Еще одно международное рейтинговое агентство – Standard & Poor’s понизило кредитный рейтинг Латвии. Каждая очередная новость такого сорта заставляет правительство прибегать к клятвам о пересмотре еще не принятого бюджета. Но сигналы, поступающие от местных банкиров и правой оппозиции, подталкивают латвийскую власть к поиску решений из устаревшего арсенала эпохи спекулятивной экономики. Сама та эпоха бесславно закончилась, а в Латвии по-прежнему надежды возлагают на восстановление порядка, при котором кредитный рейтинг страны был важнее потенциала ее экономики.
Именно кредитный рейтинг Латвии извратил экономическое развитие страны в последние пять лет. Вернее сказать – методика расчета этого рейтинга. Данная методика, конечно, учитывала экономические показатели, такие как рост ВВП, величину бюджетного дефицита, внешнеторговый баланс, инфляцию и т.д. Но, очевидно, решающее значение тогда имели геополитические критерии, а именно – евроатлантическая ориентация страны, зафиксированная членством в ЕС и НАТО. Большинство наших русских соотечественников считает, что латышская власть стремилась в НАТО исключительно из-за плохого отношения к России. Безусловно, русофобия повлияла на этот выбор. Но не меньшее значение имело желание «хозяев Латвии» оказаться в клубе богатых стран и получить бонусы, соответствующие данному членству. В результате слабая, почти лишенная экспортной базы экономика Латвии получала неадекватно высокие кредитные рейтинги. Это все равно как если бы безработному бродяге банк подарил золотую кредитную карточку с офигительным овердрафтом.
К июлю 2005 года процентная ставка по латвийским еврооблигациям сравнялась с таковой у Германии, чья экономика основана на эффективной промышленности. В тот момент латвийское государство смогло занимать на международном финансовом рынке деньги на тех же условиях, что и производящие страны ЕС. Но еще важнее, что стоимость заемных денег для латвийских банков была тоже неадекватно низкой. В те времена, скажем, далеко не всякий успешный украинский предприниматель мог взять кредит на покупку квартиры. Его страна не была в ЕС и НАТО, и внешние кредитные ресурсы были менее доступны, несмотря на сохраненную украинцами производственную базу. А в Латвии кредиты получали все кому не лень. И «не лень» оказалось много кому. Под видом ипотечных народу раздавались, по сути, потребительские кредиты под гарантии вымышленных доходов, раскручивая все больше маховик спекуляций с недвижимостью и масштабного строительства «вслепую». Сегодня наступил кризис, последствия которого – экономические и социальные – в полной мере ударят по Латвии через полгода.
В клубе богачей распознали голодранца
А что же Его Величество Рейтинг? Глобальный кризис оказал отрезвляющее влияние на рейтинговые агентства. В 2008 году оценки кредитоспособности Латвии были понижены до уровня 2003 года, то есть до времени, когда Латвия еще не стала членом ЕС и НАТО. Это значит, что в члене клуба богачей наконец распознали голодранца и отняли у него золотую кредитную карту. Естественно, что стоимость кредитов, покупаемых латвийским государством и банками на международном рынке, резко пошла вверх. Сегодня Латвии приходится покупать финансовые средства на внешнем рынке по цене, которая в полтора раз дороже той, что предлагают Германии. И это не предел. К весне проценты по латвийским еврооблигациям могут вырасти в несколько раз. Это значит, что если в какой-то момент 2009 года собранных налогов будет недостаточно для выполнения обязательств перед бюджетниками или европейскими проектами, то перехватить быстрый и дешевый кредит для латания дыры в бюджете будет невозможно.
Запахло жареным
Нынешние митинги бюджетников в следующем году могут показаться детским утренником на фоне возмущения сотен тысяч людей, которые вовремя не получат зарплаты. Что делать? Правительство ухватилось за примитивный прием – а давайте заставим рейтинговые агентства поменять нам оценку! Они любят евроатлантическую стабильность, так давайте ее повысим и углубим! Поскольку членство в ЕС углублять дальше некуда, правительство решило продемонстрировать рост лояльности по отношению к НАТО. Так появился закон о росте отчислений на оборону до 2% ВВП. По существу, Латвия увеличила свой членский взнос в клубе стран-богачей в надежде, что этот символический жест кто-то заметит и оценит. Заметил пока лишь кандидат в президенты США – Барак Обама, который упомянул Латвию среди тех стран, которым США когда-нибудь должны помочь. Но финансовый рынок на этот евроатлантический прогиб положительно не отреагировал. Наоборот, последнее понижение кредитного рейтинга состоялось как раз после одобрения оборонного бюджета в парламентской комиссии.
Какой еще есть резерв для спасения латвийского рейтинга? Ликвидация бюджетного дефицита. Вот в Эстонии бюджет бездефицитен, и рейтинг страны сохранился на более высоком уровне. Эта «мантра» повторяется правыми политиками бесчисленное количество раз, в нее начинают верить и те эксперты, которым по должности положено быть критичными.
На самом деле решающим фактором для сохранения эстонского рейтинга стал не бездефицитный бюджет, а финансовые резервы Эстонии в размере 10 процентов от ВВП. А долгосрочный прогноз для эстонской экономики тоже негативный, и значит, уже в начале следующего года эстонские рейтинги будут падать, несмотря на отсутствие дефицита.
На одном из заседаний бюджетной комиссии президент Банка Латвии господин Римшевиц ознакомил депутатов с ошеломляющими оценками финансовой ситуации восточноевропейских стран. Меня более всего поразил не тот факт, что Латвия – наиболее уязвимая страна, но известие, что самые худшие позиции в списке рискованных экономик занимают все три балтийских государства. В том числе и Эстония с ее знаменитым бездефицитным бюджетом. А вот такие страны, как Польша и Венгрия, где дефицит бюджета сравним с нашим, обладают тем не менее лучшими кредитными рейтингами. Как такое может быть? – спросил я Римшевица. И тот честно ответил, что главными параметрами при определении кредитного рейтинга сегодня является не дефицит бюджета, а уровень инфляции и дефицит текущего счета (превышение импорта над экспортом). Поскольку в Польше и Венгрии есть промышленность и экспортный товар, этим странам доверяют. А нам вместе с «бездефицитной Эстонией» – нет.
Последние вести с финансовых фронтов подтверждают этот вывод. Более месяца в разных вариациях обсуждались варианты спасения экономики Исландии, хотя речь шла о сумме порядка 6 миллиардов долларов. И не было споров вокруг спасения экономики Венгрии – ей просто дали в долг 25 миллиардов. Исландия – милая страна, но почти без реального сектора экономики. Венгрия – страна проблемная, но ее развитая промышленность и сельское хозяйство позволяет верить в кредитоспособность, несмотря на запланированный в будущем году дефицит бюджета в 2,9 процента от ВВП.
Жареный петух еще не клюнул
Если изничтожение бюджетного дефицита не является панацеей для улучшения рейтинга Латвии, то зачем столько шуму вокруг этого вопроса? Смею предложить два ответа. Во-первых, правящая латышская элита не готова признать своей ошибкой разрушение промышленности, унаследованной от «оккупации». Еще жареный петух не клюнул, и власть не отказывается от надежды, что времена спекулятивной экономики вернутся.
Второй ответ на вопрос, кому выгодна истерика в пользу бездефицитного бюджета, связан с лоббистской активностью латвийских банков. Им нужны дутые рейтинги для доступа к дешевым деньгам на международном рынке. И гори огнем зарплаты бюджетников и прочие социальные приоритеты, которыми власть должна пожертвовать ради уменьшения бюджетного дефицита. К сожалению, латвийское правительство всегда шло на поводу у банков и защищало именно интересы непромышленного капитала. Даже в этом году во время финансового кризиса, в котором частично виноваты и местные банки, именно латвийский банковский сектор оказался наиболее защищенным сектором экономики и отделался лишь… уменьшением прибыли.
Бюджетный дефицит – искусственная проблема. Его отсутствие – не панацея. Нужны не дутые показатели ради доступа к дешевым кредитам, а реальная производящая экономика. Сегодня власть продолжает настаивать на том, что курс был выбран правильно. Это значит, что жареный петух – все еще птица счастья завтрашнего дня.
Критичный читатель спросит: «Ругать власть мы все горазды, а что надо делать?». О наших предложениях напишу перед рассмотрением бюджета во втором чтении.
